机械自动化

　　本演讲聚焦美的集团机械人取从动化营业，分解其通过收购库卡结构工业机械人范畴的成长径、行业款式及将来成长潜力。控股及私有化三步，2017年实现对库卡94。55%控股，2022年完成100%持股，总对价约38。5亿欧元，建立起“自从研发+国际并购+生态协同”的从动化财产系统，构成笼盖底层硬件、本体到系统集成的完整生态链。库卡做为全球智能从动化处理方案龙头，1898年创立后历经多阶段成长，产物以工业机械报酬焦点，延长至挪动平台、焊接设备等多范畴，客户笼盖新能源车、电池、医疗健康等多行业，2023年该范畴销量和收入均居全球第二。工业机械人行业财产链清晰，上逛节制器、伺服系统、减速器是手艺壁垒和成本焦点，国产化率偏低；中逛本体系体例制由“四大师族”从导，国产厂商正加快进口替代；下逛系统集成商对接终端，新能源成为主要增量赛道。2023年全球工业机械人市场高度集中，前五大公司合计市占率42。8%，市占率8。9%。“四大师族”各有劣势，发那科精度领先，安川性价比高，ABB活动节制凸起，库卡则正在系统集成和沉载范畴具备焦点合作力。美的入从后，产能从年1。1-1。4万台提拔至3万台，焦点零部件便宜率超85%。库卡持续加大研发投入，2018-2024年研发费用稳步增加，同时加快拓展中国市场，2021-2023年中国营业收入贡献率从17。3%升至19。6%，2024年国内市场销量份额达8。2%。此外，库卡不竭优化客户布局，正在3C电子、新能源车等行业深化合做，同时结构人形机械人营业。从估值来看，发那科、ABB等行业龙头市盈率达25X以上，安川估值约15X且持续提拔，而美的集团全体市盈率远低于该程度，跟着市场对其B端营业价值的沉估，其机械人营业估值具备显著提拔空间。美的凭仗取库卡的协同成长，正在手艺研发、产能提拔、市场拓展上持续冲破，将来人形机械人营业的结构也将为其机械人取从动化营业带来新的增加动力。